（中通论坛）沃什“掌舵”的美联储　其独立性和降息前景如何？

香港中通社5月22日电（香港中通社记者 王丰铃）美国总统特朗普打破近40年惯例，22日在白宫主持新任美联储主席凯文·沃什的宣誓就职仪式。这一充满政治意味的安排下，沃什“掌舵”的美联储，能否独立于白宫的政治压力，能否实现特朗普的降息愿望？

鉴于美联储应保持政治独立性，美联储主席的就职典礼通常在其内部举行，总统本人鲜少到场。上次美联储主席在白宫宣誓可追溯至1987年。市场猜测特朗普此举试图强化新任主席的政治背书。

现年56岁的沃什拥有华尔街、美联储、白宫政策顾问三重履历。沃什获得法学博士后，进入摩根士丹利从分析师一路升至副总裁，其后进入白宫国家经济委员会，2006年成为美联储历史上最年轻的理事。沃什曾强调美联储独立性，又认为可与政府合作，也并非一贯主张降息，外界难以用“鹰派”或“鸽派”标签笼统概括其主张。

中央财经大学国际经济与贸易学院副教授刘春生22日对香港中通社表示，沃什年轻，能力突出，横跨三界，有丰富经验与人脉，有望通过政策组合使货币政策更契合经济发展需要。但其个人能力难以完全解决美国整体面临的经济难题。另外，特朗普对沃什认可度较高，市场普遍怀疑他能否保持美联储应有的独立性。

美国联邦储备委员会大楼。图源：新华社

刘春生指出，沃什上任后面临诸多挑战。首先是受战争推高油价、关税政策等影响，美国通胀压力较大，且有死灰复燃迹象。其次是联储局理事会内部存在分歧，鲍威尔留任并保有一票及影响力，沃什仅有一票，决策需多数同意，可能制约其政策推进。此外，美国政府债务高企，战争导致持续发债需求，沃什主张的缩表或难以顺利进行。最后，货币政策独立性与政治任命之间的矛盾，可能使沃什陷入两难。

市场尤为关注降息前景。刘春生对此看法不乐观：“沃什早年为极端鹰派，反对降息，曾公开批评过度依赖量化宽松政策可能催生通胀与资产泡沫。但近年来他的立场有所转向，开始支持降息，表明他会根据经济形势相机抉择。不过，沃什上任前强调的重点并非降息，而是先要缩表，通过回收流动性压制通胀，待通胀可控后再降息。他不倾向於单纯‘大水漫灌’式的宽松，主张缩表与降息并行。沃什上任前，债券价格下跌、收益率飙升，反映市场预期他难以推动降息。”

市场另一大关注点，刘春生认为，是沃什或考虑调整货币政策的通货膨胀率，如从2%上调至3.25%或更高。美联储确认货币政策的通胀目标之后，市场会反推降息的步骤、节奏和幅度。

刘春生预计，沃什会有自己独立的政策思路，不会完全听命于特朗普政府。相比鲍威尔坚守2%通胀目标的硬约束，沃什可能考虑更多政策目标的组合，如关注失业率、经济增长、美元汇率、美债收益率、股市等，使政策更具可行性与综合性。总体而言，美国当前不具备过多降息和大幅放水的条件，这将影响沃什的执政理念、目标与手段。（完）