黄金重返4400美元！原油冲高回落，美国突袭委内瑞拉后，后续走势如何？

投资慧眼Insights -委内瑞拉事件利好贵金属走势，但对油价的影响呈现「模棱两可」的状态。

1月5日，贵金属集体大涨。黄金涨近2%，重返4400美元/盎司之上。白银涨超4%，破76美元/盎司。

原油价格则冲高回落，截至发稿，WTI原油跌0.09%，报57.27美元/桶。布兰特原油涨0.05%，报60.82美元/桶。

讯息面上，当地时间1月3日，美国对委内瑞拉采取军事行动，并逮捕了该国领导人马杜罗。

【图源：TradingView；近三个月黄金价格走势】

分析指出，短期内因避险资金流入，黄金和白银上涨动能可望维持。

不过值得注意的是，彭博商品指数（BCOM）将在1月8日至14日进行年度权重再平衡，届时被动基金将抛售黄金和白银，或对金银价格造成扰动。

麦格理集团大宗商品策略主管Peter Taylor表示，金价正变得更难预测，因为其走势在很大程度上由投资者情绪驱动，已经与供需基本面脱节。

其预计，2026年底黄金将达4200美元/盎司，这意味著金价将小幅下跌。

不过瑞士贵金属公司MKS Pamp分析师Nicky Shiels表示，目前仍处于货币贬值周期的早期阶段。其预计2026年底黄金将达5400美元/盎司，这意味著金价还能上涨超20%。

委内瑞拉拥有全球最大的已探明石油储量，但其日均原油产量不足100万桶，仅占全球产量的约1%。

高盛认为，短期内委内瑞拉事件对油价的影响取决于美国制裁政策的演变。

第一种情况，如果新政府在美方支持下获得全面制裁豁免，透过进口稀释剂、修复油井及重启受损的升级装置，产量可能在2026年底前增加40万桶/日。

在此情境下，预计2026年布兰特原油均价将降至54美元/桶。

第二种情况，若马杜罗内阁试图维持控制权导致混乱加剧，或因仓储限制导致生产中断持续，产量可能在同期下降40万桶/日，推高布兰特原油均价至58美元/桶。

目前，高盛仍维持2026年布兰特原油目标价为56美元/桶，WTI原油目标价为52美元/桶不变。国际能源总署（IEA）表示，2026年全球原油供应将出现创纪录的过剩。