美联储加息0.25% 新一轮加息周期开启？

香港中通社9月17日电（记者 关秀英）北京时间9月17日凌晨，美联储联邦公开市场委员会以12比0全票通过决议，将联邦基金利率目标区间上调25个基点至3.75%至4%。这是美联储自2023年7月以来首次加息，也标志著2024年9月开启的降息周期正式结束。点阵图同步发布，显示18名提交预测的官员中，有16人预计年内至少再加息一次，中位数指向2026年底利率升至4.1%。

美联储大楼。新华社资料图

综合外媒分析，这次加息本身并不令人意外，真正引发讨论的，这是否意味著新一轮加息周期的开启。答案并非简单的“是”或“否”，而取决于如何定义“周期”，以及后续数据与政策反应的演进。

与7月会议9比3的分歧形成鲜明对比，这次全票通过显示委员会内部已就“需要进一步收紧”达成共识。政策声明明确指出，通胀依然高企，本次行动将有助于通胀更及时回归2%目标。经济预测同步上修：2026年实际GDP增速预期从2.2%上调至2.3%，失业率从4.3%下调至4.1%，整体PCE通胀与核心PCE分别上修至3.7%与3.4%。

点阵图的变化更为关键。2026年底利率中值从6月的3.8%升至4.1%，意味著在本次加息之后，年内大概率还有一次25个基点的行动。12名官员预计再加一次，4名预计再加两次，仅2名认为到此为止。2027年利率中值维持在4.1%，显示“更高更久”的倾向。这与2022年那种连续大幅加息的陡峭路径明显不同，却也远非“一次性调整”那么简单。

美联储主席沃什在会后记者会上强调，通胀回落需要更多证据，当前金融条件尚未收紧到足以明显抑制需求的程度。他的措辞被市场解读为保留进一步行动的空间，而非锁定单一路径。

一部分机构分析认为，这只是针对能源价格上涨与需求韧性的“政策校准”。油价因中东等地缘因素维持高位，推升整体通胀，但核心通胀的黏性更多来自服务业与住房，而非全面过热。美国经济增长仍具韧性，但并未出现明显过热迹象，就业市场也未达到需要强力抑制的程度。因此，美联储更可能在12月视数据决定是否再加一次，之后进入观察期，而非开启连续加息。

另一部分机构则偏向鹰派。点阵图大幅收敛并上移，意味著委员会对通胀回归路径的耐心已明显下降。若油价持续高企、或核心通胀扩散至更广泛领域，进一步加息的门槛并不高。部分机构已将本轮累计加息预期上调至75个基点甚至更高，并指出2027年仍有官员支持再加一次。沃什上任后强调抗通胀优先，也被视为政策偏好的转变信号。

美联储同时将通胀达标时间推迟至2029年，显示对“暂时性”冲击的容忍度下降。同时，经济与就业数据并未明显走弱，为进一步收紧提供了空间。分析指，短期内，市场已部分消化加息预期，但点阵图的鹰派程度仍超部分机构此前假设，导致美元与美债收益率上行、风险资产承压。对新兴市场而言，资金外流压力可能阶段性上升，但若后续加息节奏可控，影响相对有限。（完）