美国232条款关税调查结果将出！白银、铂金和钯金迎巨震？

投资慧眼Insights -花旗认为，钯金或面临高关税，白银可能豁免，铂金前景不明。

美国关键矿产232条款关税调查结果预计最快将于1月10日公布，这项决定将直接冲击白银、铂金和钯金的价格走势。

不过花旗认为，考虑到涉及的商品众多，最终决定也可能无限期延后。这样一来，在此期间的不确定性或将继续支撑白银、铂金和钯金价格上涨。

2026年初至今，白银上涨7%，铂金上涨6%，钯金上涨10%，涨幅超过黄金的3%。

近一年来，白银累计上涨157%，铂金累计上涨136%，钯金累计上涨93%，黄金累计上涨68%。

【图源：TradingView；近一年白银、白金、钯金及黄金价格走势】

花旗认为，在白银、铂金和钯金三种金属中，钯金最有可能被征收关税。因为美国有潜力提高钯金的国内供应，且国内相关产业拥有强大的政治游说力量。

政策实施前可能会有约15天的窗口期，这会刺激一波「抢运美国」的短期行为。

白银大机率避免关税，因为美国严重依赖白银进口。在无关税情境下，白银价格可能面临临时性回档压力。

川普指示美国商务部在2026年6月底前提供美国铜市场的最新情况。分析师认为，第二季将是一个关键的转捩点。届时，美国关于精炼铜关税的决定可能会出台。

高盛认为，在基准情境（45%机率）下，美国将在2026年年中宣布对铜征收15%的关税，但延后到2027年实施。另有40%机率，关税决定直接延后到2027年。

如果关税决定推迟，对LME铜价将是利空，这标志著美国囤货行为的终结。