铜价大回调在即？华尔街分歧加剧，2026年还能再创新高吗？

投资慧眼Insights -铜价短期回档风险加大，对于长期走势，高盛看跌，花旗看平，瑞银看涨。

1月16日，伦铜价格跌至12770美元/吨，连续第二日下跌。此前1月14日，其创下13403美元/吨的历史新高。

讯息面上，美国总统川普决定暂时不对稀土及其他关键矿产征收关税，缓解了市场担忧。此外，辉达修正了一篇技术论文中有关资料中心铜需求量数据，将每吉瓦机架铜母线用量从50万吨大幅下调至200吨。

近一年来，铜价累计上涨40%。全球铜矿事故频繁、市场预期美国对精炼铜征税、以及AI资料中心等新兴领域铜需求增长，共同支撑了铜价上涨。

高盛表示，铜价本轮上涨已经基本完成，正面临显著回调风险。

其指出，铜价近期暴涨主要是由美国囤货驱动的，一旦第二季关税政策明朗（延后或实施），囤货动力将消失。

高盛预测，2026年上半年，LME铜价平均价格为12750美元/吨。 2026年四季度，伦铜价格为11200美元/吨。这意味著下半年铜价将大幅下跌。

花旗将铜短期目标上调至14000美元/吨，但其指出，1月可能是2026年的价格高点。超过13000美元的价格将刺激废铜供应激增，从而平衡市场。

花旗预测，2026年第二至第四季，铜均价为13000美元/吨。

瑞银则认为，矿业资本投入效率骤降，或导致2026/27年铜市将现严重短缺。

瑞银承认短期铜价可能面临整固，但其坚信，2026年将是市场真正感受到实物紧缺的一年，库存的持续下降将支撑铜价格进一步上涨。

标普全球最新研究显示，人工智慧竞赛和国防开支激增将加剧铜供应短缺。到2040年，全球铜需求将增长50%，人形机器人等新需求或成关键变数。