黄金冲向4700美元！川普再放关税大招，第一季突破5000美元有望？

投资慧眼Insights -2026年黄金牛市未止，美国总统川普可望成多头最大助力。

1月19日，黄金站上4690美元/盎司关口，白银突破94美元/盎司，双双创历史新高。

消息面上，美国总统川普发文称，将对反对其收购格陵兰岛的国家加征关税。自2026年2月1日起，丹麦、挪威、瑞典、法国、德国、英国、荷兰和芬兰出口至美国的所有商品加征10%的关税。自2026年6月1日起，加征关税的税率将提高至25%。

对此，欧盟多国正考虑对价值930亿欧元的输欧美国商品加关税。市场对贸易战担忧情绪升温，避险资金涌入贵金属。

【图源：TradingView；近半年黄金价格走势】

地缘风险引爆，央行和私人投资者纷纷加码黄金

从委内瑞拉、中东伊朗、再到格陵兰岛，近期地缘政治博弈显著升温，美国政府一系列打破常规的激进措施正在重塑全球资产配置。当前地缘政治风险正成为影响资本市场的最大不确定性因素。

世界黄金协会数据显示，全球投资人以前所未有的资金规模配置实体黄金ETF。 2025年的全球黄金ETF流入规模增加至890亿美元，全球黄金ETF资产管理总规模（AUM）增长至5590亿美元，双双刷新历史纪录，总持仓攀升至4025吨的历史高峰。

多国央行同步加速黄金布局，中国央行连续第14个月增持黄金，日本黄金储备2025年年增60%。

资产管理公司Carmignac首席经济学家Raphaël Gallardo指出，从地缘政治的角度来看，世界正逐步走出相对稳定时期，转向冲突频频的新阶段。无论是私人资金或主权投资人，愈来愈多人认为以美元计价的策略性储备资产已不再绝对可靠，因为这些资产存在被迅速冻结甚至没收的风险。

黄金突破5000美元有望，8000美元也有可能？

花旗表示，鉴于地缘政治风险加剧以及联准会独立性出现不确定性，未来3个月内，黄金价格将冲至5000美元/盎司，白银达100美元/盎司。

美国银行也预计，2026年黄金可望冲击5000美元/盎司。在更激进的情境下，如果出更显著的宏观冲击，投资需求增加约55%，金价可望升至8000美元/盎司。

美银指出，白银具备更高弹性，2026年白银价格可望达到135~309美元/盎司。